Eigengeschäft ist nicht gleich Eigengeschäft – Vergleich der Rendite für verschiedene Bosse
24.07.2024
Eigengeschäfte von Führungskräften sind an die zukünftige Entwicklung einer Aktie gekoppelt und es ist wissenschaftlich erwiesen, dass Finanzvorstände (CFO) mit ihren Transaktionen im Vergleich zu Vorstandsvorsitzenden (CEO) eine überlegene Rendite über zwölf Monate erzielen.1 Wie verhält sich dies für Zeiträume von weniger als zwölf Monaten und für andere Posten wie Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats sowie dessen Vorsitz? Um diese Fragen zu beantworten, machte BOSS STOCKS den Vergleich der Rendite bei Eigengeschäften verschiedener Bosse. Die Basis dafür bildet die Analyse der durchschnittlichen positiven Rendite aus der Nachbildung von 132 Eigengeschäften (Aktien-Käufen) innerhalb von einem, drei und sechs Monaten. Der zugrundeliegende Aktienmarkt ist der DAX im Jahr 2023.
Vergleich der Rendite für verschiedene Bosse mit überraschendem Ergebnis
Die Ergebnisse bestätigen, dass die durchschnittliche positive Rendite aus der Nachbildung von Eigengeschäften der CFOs die von CEOs innerhalb von drei und sechs Monaten übertrifft. Innerhalb eines Monats sind die Ergebnisse vergleichbar. Die Rendite auf Basis der Vorstandsmitglieder sind denen von CEOs sehr ähnlich. Bemerkenswert ist, dass die Rendite der Aufsichtsratsmitglieder innerhalb von einem und drei Monaten etwas höher ist. Die interessanteste Beobachtung bezieht sich auf den Aufsichtsratsvorsitz, welcher in allen Betrachtungszeiträumen besser abschneidet als alle anderen Gruppen. Das mag auch daran liegen, dass in der Stichprobe die Fallzahl für diese Gruppe am niedrigsten ist, sodass einzelne Fälle einen stärkeren Einfluss auf den Durchschnitt haben könnten.
Beispiele von Eigengeschäften mit einer starken Rendite
- In einem früheren Blog-Post haben wir die Eigengeschäfte der Bosse im Zusammenhang mit den Tops und Flops der DAX-Aktien im Jahr 2023 verglichen. Siemens Energy lag dabei am unteren Ende und wies nur Eigengeschäft auf, welches sich auf den Aufsichtsratsvorsitzenden, Joe Kaeser, bezieht. Er kaufte Aktien Mitte November, nachdem sich der Aktienkurs von einem mehrmonatigen Rückgang erholt hatte. Die Nachbildung dieses Eigengeschäfts führte innerhalb von einem/drei/sechs Monaten zu Renditen von 12%/35%/138%.
- Die zweithöchste Rendite von 62% innerhalb von sechs Monaten entfällt auf Karin Rådström, Vorstandsmitglied bei Daimler Truck. Die Nachbildung dieses Eigengeschäfts übertraf die Durchschnittswerte aller Gruppen für alle Betrachtungszeiträume.
- In dem bereits erwähnten Blog-Post wurde Heidelberg Materials als eine der Top Aktien des DAX mit einer Handvoll Eigengeschäften im Jahr 2023 dargestellt. Zwei davon standen in Bezug zum CFO, René Aldach, deren Nachbildung zu einer Rendite von über 50% führte.
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Die Beobachtungen aus dem Vergleich der Rendite für verschiedene Bosse liefern zwei wichtige Erkenntnisse. Erstens führt die Nachbildung von Eigengeschäften im Durchschnitt zu starken Renditen. Zweitens unterscheiden sich die Renditen je nach Posten und einzelnen Führungskräften. BOSS STOCKS hilft dabei solche “Eigengeschäfte der Bosse” nachzubilden, um eine starke Rendite mit Aktien zu erzielen. Jetzt kostenlos registrieren und erste Einblicke in das Produkt erhalten.